KOSDAQ-Value-Up-Leitlinie kommt im Juli mit Anreizen für Aufstieg und Sonderlisting

Das Value-Up-System des KOSDAQ steht im Juli vor einem Wendepunkt. Korea Exchange bereitet eine eigene Leitlinie vor, die Wachstumsphase, Governance und Technologie-Sonderlistings des Marktes berücksichtigt. Der zentrale Schritt besteht darin, Offenlegungen zur Steigerung des Unternehmenswerts mit institutionellen Anreizen zu verbinden. Aufstiegsprüfungen, Erhalt von Sonderlistings und Markvertrauen werden stärker zusammengeführt.

Ein KOSDAQ-spezifischer Ansatz

Bisherige Value-Up-Debatten waren vor allem auf Großunternehmen und den KOSPI ausgerichtet. KOSDAQ-Unternehmen haben häufig hohe F&E-Ausgaben, schwankende Gewinne und Geschäftsmodelle, die eher nach Technologie und Kommerzialisierungspotenzial bewertet werden. Ein einheitliches Schema für Aktionärsrenditen reicht hier nicht aus. Die Juli-Leitlinie soll Wachstumsinvestitionen, technologische Wettbewerbsfähigkeit, Kapitaleffizienz und Aktionärskommunikation verbinden.

Die 31%-Lücke

KOSDAQ-Value-Up-Offenlegungen decken nach Marktkapitalisierung nur 31% ab. Das System befindet sich noch in der Verbreitungsphase. Die neue Leitlinie macht Offenlegung zu einem stärker anreizbasierten Element. Der Zugang zu besseren Marktsegmenten, Managementprüfungen und der Erhalt von Technologie-Sonderlistings können von der Qualität des Value-Up-Plans beeinflusst werden. Entscheidend sind konkrete Ziele, Zeitpläne, Kapitalallokation und fortlaufender Dialog.

Bedeutung für Anleger

Am KOSDAQ ist der Anteil privater Anleger hoch, weshalb weniger Informationsasymmetrie direkt das Vertrauen stärkt. Mehr Offenlegung hilft beim Vergleich von F&E, Liquiditätsnutzung, Dividenden, Aktienrückkäufen und mittelfristigen Ertragsplänen. Unternehmen ohne klare Erklärung der Kapitaleffizienz könnten Bewertungsdruck spüren. Firmen mit messbaren Technologie- und Wachstumsplänen können dagegen eher koreanische Institutionen und langfristiges Kapital gewinnen.