أسهم الرقائق تهبط مع مخاوف الإنفاق المفرط على الذكاء الاصطناعي

عادت أسهم أشباه الموصلات إلى مركز القلق في الأسواق. فخطة ميتا لاستخدام بنية مراكز البيانات لديها في توسيع أعمال السحابة أثارت مخاوف من أن الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي قد يكون مبالغا فيه. هبط مؤشر كوسبي 7% وأغلق عند 7648، بينما تحرك سهم SK Hynix نحو أكبر تراجع له في 17 عاما.

من طفرة الذكاء الاصطناعي إلى سؤال العائد

المشكلة ليست في وجود طلب على الذكاء الاصطناعي فقط، بل في سرعة الاستثمار وحجمه. ميتا تدير فيسبوك وإنستغرام وتملك موارد ضخمة من الخوادم ومراكز البيانات. توسيع هذه القاعدة إلى خدمات سحابية بدا في البداية داعما للطلب على الرقائق، لكن السوق ركز على سؤال آخر: متى يتحول هذا الإنفاق إلى إيرادات وتدفقات نقدية؟

ارتفعت أسهم الرقائق سابقا بفعل توقعات مسرعات الذكاء الاصطناعي وذاكرة HBM وDRAM الخاصة بالخوادم. وبعد صعود قوي، يكفي أي شك لإطلاق موجة بيع. كان SK Hynix أكثر حساسية لأن توقعات HBM كانت محركا رئيسيا لصعوده.

أثر مباشر على كوريا

بالنسبة إلى المستثمرين في كوريا، لا يعد ذلك مجرد تصحيح في أسهم التكنولوجيا الخارجية. سامسونغ إلكترونيكس وSK Hynix لهما وزن كبير في السوق المحلية، لذلك تؤثر تقلبات الرقائق في المؤشر وفي شهية المستثمرين تجاه الأصول المقومة بالوون. وإذا زادت مبيعات الأجانب فقد يتعرض الوون لضغط إضافي، ما ينعكس على أسعار الواردات وتوقعات الفائدة.

المؤشرات الأهم الآن هي شحنات HBM، وأسعار الذاكرة، وخطط الإنفاق الرأسمالي لدى شركات التقنية الكبرى، وسعر الوون مقابل الدولار، وتدفقات المستثمرين الأجانب. تبقى أشباه الموصلات قطاعا قياديا في كوريا، لكن السوق يطلب أرباحا وتدفقات نقدية واضحة.